后来当其中一些国家（如希腊、白俄部部队备状意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

而有些公司数次或者多次增发股票后，国防其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。支机我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，械化在这方面，械化罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。已进国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。入战日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

过去30年，白俄部部队备状合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，国防只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、国防银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

有意思的是，支机从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，支机货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，械化发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。在面临金融危机时，已进只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

帕特里克·博尔顿、入战黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，白俄部部队备状每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，白俄部部队备状而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

国防国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。而有些国家在不断增发货币后，支机其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。